添加时间:2016/1/21 9:51:24 来源:复旦研修网编 点击数:
对欠稳固的贸易回暖不能抱有侥幸态度|复旦大学金融总裁班资讯
叶檀 | 知名财经评论家，财经专栏作家，复旦大学校友
2015年12月份，我国进出口总值2.48万亿元，其中出口1.43万亿元，增长2.3%，进口1.05万亿元，下降4%，均高于市场的预期。但略显漂亮的数据也引发质疑。第一个疑问指向海关特殊监管区。按贸易方式分解2015年12月贸易同比变化额可以看到，海关特殊监管区物流货物是进出口最大正向变化来源。海关特殊监管区域物流货物出口约824亿元，同比增幅39.6%，进口约1225亿元，同比增幅24.2%。在出口方面，人民币汇率下行对拉动出口会有滞后性，一般来说大约在4个月左右。这样算来，出口上升倒是可能与2015年8月新汇改有关。纺织、服装、机电、高新技术等主要商品出口同比数据出现上升，其中纺织服装增速由负转正，这部分反映出新汇改后汇率走低的拉动。不过，这一数据如果与其他数据进行印证，则显示进出口数据仍可能存在一定的水分。在进口方面，无论是一般贸易还是加工贸易均处于负增长，但海关特殊监管区物流货物进口额增量却创下年度新高。由于地域、税收、海淘等各方面原因，海关特殊监管区进出口额大幅上升。但在全球航运航空艰难维生，BDI指数、上海集装箱指数等均处于低位的大背景下，如此高的涨幅令人担忧。第二个疑问针对周边地区数据。1月8日，台湾公布最新贸易数据，2015年全台出口和进口总值分别下降10.6%、16.5%。其中对大陆和香港的出口较上年下降12.3%，减少金额超过150亿新台币。此外，台湾地区对东盟、欧洲的出口都下降超过10%。日本机械订单数据显示行业的状况雪上加霜。日本2015年11月核心机械订单较前月下降14.4%，为3个月来首次下降，降幅高于分析师预估的7.9%，且创18个月来最大月度降幅。我国台湾地区的电子产业、日本的机械业是相关产业链的上游，这两个数据糟糕，起码可以印证中国大陆的电子制造业出口等没有好到哪里去。运输、贸易数据难以匹配，原材料与过剩产能出口，问题在于花极大代价获得的贸易顺差理应构成汇率支撑，但资金总体仍在流出，国际收支账户可能为逆差。即使乐观解读，由于汇率下行以及政府投资上升拉动了出口，从分类项以及全球的形势看，还不能对贸易回暖抱侥幸态度。